认购权证中自有黄金屋

八方

证券日报 2006-12-25 14:11  
  
【文章正文】
    与上证市场一样，上周的权证市场走得颇为让人心惊胆颤。尤其是五粮液认购与侨城权证双龙戏珠好戏只上演了半周，不过Ｔ加０的特性使得参与该权证交易的投机者皆可轻松获得１０％之上的超额收益。如若有举一而反三的智慧发散型投机者，那么同样的大蓝筹思路显然可以在启动后，依然把握住长电权证与雅戈权证这两只后期权证市场当仁不让的主角。
    回顾上周权证市场，其意在于吐旧纳新。市场当中的认购权证出现的交易机会，显然不可以与前期炒作的钢铁权证相提并论。细心的投机者可以发现，五粮液，侨城权证两权证显然在每日公布的成交明细中都时不时地出现机构净买入的讯号，这当然，也引起了小生的再度关注热情。
    通过研究可以发现，证券研究机构在近期频繁举行的２００６年会上，反复强调蓝筹股的重要性。由此及彼，作为中国少有的蓝筹股衍生工具权证，具有极具意义的特殊价值。在目前市场尚在寻找顶部的阶段之中，认购权证很有可能成为市场持续追捧的热点。当然，资金由于在权证上的流入总是每天存在着一定的技术性对冲筹码，因此体现在权证上则表现为助涨助跌，但是如果把握住了近期炒作的主线，那么想必会比去寻找可能的热点更能够得到超额的获利可能。
    对于权证操作，笔者坚持认为，只有两种大的策略方能够获利受益。一是为耐心等待绝对的低吸机会。主要表现为绝对价格的低廉与相对价值的显现。二是，为把握住确定性，技术性波段操作。而这亦是近期行情的一大特点。由于市场的高位震荡逐渐频繁，因此，多空对立体现在权证上尤其突出，而以笔者操作外汇期货的经验而言，越是在预期之上，则可能趋势延续的可能愈发强烈。因此本周笔者依然以五粮液认购权证和侨城权证为主线进行推荐。主要的观察点如下：
    １、正股两股目前正处于短期趋势确认的过程之中，因此可能出现一个阶段性的低点，而转入对应权证可以发现，权证抗跌明显，显然短期资金对于目前的趋势修正并不胆怯，因此本周如若正股出现止跌启稳迹象，则可以小仓适当介入该两蓝筹高价权证。
    ２、蓝筹与市场指数息息相通。目前市场虽然处于震荡阶段，但可以明显发现的是，底部启动的个股依然在络绎不绝出现赢利机会，而低价股中的ＳＴ，特别是未股改ＳＴ亦出现异动，显然市场进入了最后的第一阶段，即低价股涨幅榜上开始出现。因此可以预计，蓝筹股如果在指数没有冲关时，表现为横向运动，而如果指数冲关，则可能再次爆发行情。酒类股上周冲高回落，可以预计本周将会出现回头确认趋势，而地产类股随着万科的信息披露接近，想必会再次出现冲高欲望。
    综上所述，本周市场依然会以认购权证为主。作为认估权证，则或许要到下月方能得到少许的喘息机会。

八方

权证炒作“三字经”

中国证券报 2006-12-26 07:51  
  
【文章正文】
　　“做权证，要把握三个字：快、准、狠。”在总结了自己大半年的权证操作经验后，张巍（化名）得出了这三个字。

　　从宝钢权证（580000）上市开始，张巍就一直关注这个中国证券市场的新品种。他喜欢短线操作，那种快速盈利的感觉大大胜过长线赚钱的感受。但受制于T+1和10％涨跌幅的限制，在股票的短线操作上，张巍总觉得有点“不过瘾”。权证的T+0和高风险、高收益无疑让他喜出望外。

　　不过，出于安全考虑，张巍并不是一头扎进权证市场，而是不断关注最先上市的几个权证走势，期望从中把握操作规律。“毕竟是高风险的品种，如果只是简单抱着炒做的心态去操作，肯定会犯追涨杀跌的毛病，那就麻烦了。”张巍说。

　　有鉴于此，在宝钢权证、万科权证（038002）的炒作风潮中，张巍一直是个看客，直到五粮液权证（030002）上市。“五粮液权证的上市让我本能地感到一个大机会来临，消费品板块正受到资金的热烈关注，五粮液正股走高是必然的事情，认购权证价格必然随着正股水涨船高。更重要的是，五粮液股改后除权下来只有6块多，而五粮液的认购权证价格只有1块多，如果五粮液翻一倍，五粮液认购权证就有可能翻6倍，这种暴利的机会我怎么能错过。”回忆起操作五粮液权证的那些日子，张巍激动不已。

　　在观察一天后，张巍以1.6元的价格全仓买入五粮液认购权证，开始了等待。随着五粮液正股价格的不断推高，五粮液认购权证也开始疯狂上涨，在8.3元的时候，他终于忍不住将权证全部清空。最后，五粮液权证最高涨到11.67元。

　　五粮液权证的操作给张巍第一个实战经验：权证的操作并非孤立，要和正股结合起来。不要简单地把权证当作一个炒做品种，而要看到正股价值所蕴涵的权证投资机会，一旦机会出现，就要立即下手。这就是张巍操作权证三字经中的“快、准”二字。

　　不过，介入风险变幻莫测的权证市场，注定是要付出学费的。在此后的钢铁权证大战中，一直不看好钢铁板块的张巍错过了最初的上涨浪潮，但张巍却不甘心就此错过。他在邯钢认购权证下跌时以2.8元的价格再度全仓杀入，岂料后来一路下跌，再无反弹机会，一直抱着反弹想法的他，最终不得不正视现实，以1.38元的价格挥泪斩仓。

　　邯钢权证的大败给了张巍第二个实战经验：权证不能简单用价值的观点去看待，这毕竟还是一个炒做的品种，有暴涨的可能也就会有暴跌的可能，因此，在趋势不对时，不能抱着做股票时一旦下跌，就长线持有不肯斩仓的想法，而要果断割肉，哪怕损失再大，也不能动摇。这就是张巍操作权证三字经中的“狠”字。

　　不过，有了今年超过200％的战绩，张巍也算是笑傲大盘了。

八方

我们建议投资者近期谨慎投资权证市场，认购权证有望受股票市场影响而回调，而大部分认沽权证估值水平较高，前期涨幅也较大，很有可能跟随正股市场一起进行调整。

八方

五粮液、华侨城以及伊利股份的认购权证，由于正股的良好基本面，走势也比较稳健，投资者如果看好这些股票的话，也可以选择投资相应的权证。