政策市的"尚解"2005-06-28 15:45:17

政策市的"尚解"
    野山
   
        尚主席昨天的讲话，被市场理解为"空话、大话"，其实，我的理解是：高层的讲话从来没有现在这样切合实际。
        不论是关于股改最敏感的若干问题作了尽可能的解答，而且，很多重大的群众关心的问题都让大家做到了心中有数。只是，此前坊间流传的5000亿平准基金和人民日报社论没有出现，让市场大感扫兴而已。
        但有两个各方面的阐述我觉得听起来很过瘾：一是关于平准基金的提问，尚福林达："党中央、国务院对这次股权分置的改革是高度重视和支持的，我们也注意到近期媒体上对平准基金有各种各样的报道……股权分置改革需要有一个稳定的市场环境。因此，各相关方面对股权分置改革当中可能遇到的问题以及维护市场稳定的各项措施都进行了充分的论证。"
       你说是有还是没有？显然，讲话是模糊的，很多投资者听了很不满意。但反过来想，你让主席怎么说？
        说："是的，平准基金正在筹备中"，或者说："不可能，zf不会动用平准基金救市"？
        应该说，过去在各种场合的回答，尚主席对此都是坚决否认。现在的回答，态度重大转变。假如是前者，就是zf确实在准备平准基金，他的回答也只能是现在这样，而不会做十分肯定的回答，因为那样就会立即引起市场较大的波动。我们的理解是：只要市场需要，就会有救市措施出台。至于是不是平准基金，不一定。但是，一定会有较有力的措施。
        其次，就是关于政策市的解释，很遗憾很多媒体都没有重点关注这段讲话，但是我觉得这是尚主席讲话的精华部分。
        记者问：我们注意到为了解决股权分置的问题，国务院各个部门、证监会也出台了一系列的政策。我想问，是不是因为中国的资本市场还是一个政策市？
        看看尚主席精彩的回答：
        近一时期市场上推了一系列的政策，我们也注意到有人说这是"政策市"。实际上这些政策都是落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的具体举措。《国务院九条意见》当中的第三条，这条叫"进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展"，作为一个在经济体制转轨时期建立和发展起来的新兴资本市场，在制度建设层面还存在着政策不配套的问题。比如我们现在存在的一些政策，其中有一些是为了抑制市场在发展过程当中曾经一度出现的"过热"而制定的政策。中国古话讲"事变则法移"，情况发生变化了，政策也应当作出相应的调整。过去有一些政策，实际上有明显的阶段性特征，与目前市场发展的实际情况，以及"国九条"提出的大力发展资本市场的要求显然是不适应的，所以要必须进行调整……
        最精妙的回答还在下面--
        尚：按照《国务院九条意见》的精神，政策调整的基本原则是标本兼治、远近结合、内外并重，也就是说对于那些既有利于市场长远发展，又有利于当前市场稳定的措施就要加紧实施；对于那些有利于市场长远发展，但目前还不具备实施条件的措施，要积极研究，努力创造条件；对那些有利于当前市场稳定，且不对市场未来发展造成障碍的政策就要积极进行研究实施；对那些有利于当前市场稳定发展，但对市场长远发展有可能带来负面影响的措施，要深入研究论证，趋利避害。
        按照尚主席的这段讲话，明着告诉市场，现在zf最大的希望就是市场稳定，市场一旦不稳定，对未来有利的政策要抓紧落实，对未来不利的政策，只要对现在稳定市场有利，也要研究论证，趋利避害。就是说：政策一定会全力出击，制止市场非理性下跌。
        这样强烈的信号，一定要引起大家的高度重视，否则，今后的操作就没有了正确的方向。尽管在会议之后，由于利好兑现，或者说由于预期的利好没能完全兑现，会出现短线的下跌；但是，中线来看，市场的稳定是可以期待的。再详尽一些：短期是否击破1100点并不重要，关键是中期的稳定；但是如果再破1000点，一定会迎来政策的强劲反击。
        有人批评我太过善良，总是对管理层的政策以清纯心解读。其实不然，这里我想在引用一下罗老头的话：当zf反复强调一件事的时候，你一定要相信，否则最终你会吃亏。
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